Magontecs Rekordergebnis und Long

20. März 2023

Von Finance News Network | Weitere Artikel von Finance News Network

Nicholas Andrews, Executive Chairman und CEO von Magontec Limited (ASX:MGL), spricht über die Magnesiumindustrie, Nachfragetreiber, China, Lieferketten in die USA und Europa sowie aktuelle Finanzergebnisse.

Tim McGowen: Wir sprechen heute mit Magontec (ASX:MGL). Das Unternehmen ist ein spezialisierter Magnesiumrecycler und Hersteller von Magnesium- und Titananoden. Es hat den ASX-Code „MGL“ und eine Marktkapitalisierung von rund 34 Millionen US-Dollar. Wir haben Nick Andrews bei uns, den Executive Chairman und CEO. Nick, schön dich persönlich kennenzulernen. Vielen Dank für Ihre Zeit.

Nick Andrews:Schön dich auch kennenzulernen, Tim.

Tim McGowen:Können Sie uns nun für Aktionäre, die Magontec nicht kennen, etwas Hintergrundwissen zum Geschäft geben?

Nick Andrews: Magontec ist im Geschäft mit Magnesiumlegierungen tätig. Das ist im Grunde sein Kerngeschäft. Wir stellen Magnesiumlegierungen aus reinem Magnesium und anderen Legierungselementen her und stellen einen Barren her. Dieser Barren geht an Druckgießer, die Produkte hauptsächlich für die Automobilindustrie, aber auch für die Elektrowerkzeugindustrie und eine Vielzahl anderer Anwendungen herstellen. Diese Industrien erzeugen für jede Tonne, die wir ihnen schicken, etwa 40 Prozent Schrott, der zu unseren Fabriken in Rumänien und Deutschland zurückkommt, und wir recyceln ihn wieder zu demselben Produkt und senden ihn an dieselben Kunden zurück. Das ist also ein Geschäft.

Unser zweites Geschäft heißt Anodengeschäft. Eine Magnesiumanode ist zwischen sechs Zoll und zwei Metern lang. Jeder Warmwasserbereiter auf der Welt verfügt über eine Anode, und wir stellen etwa 25 Prozent aller Anoden auf der Welt her. Wir haben eine Fabrik in China und eine Fabrik in Rumänien, die Magnesiumanoden herstellen. Und ein Alleinstellungsmerkmal unseres Unternehmens sind unsere angetriebenen Anoden. Es handelt sich also nicht um Magnesium, sondern um Titan. Sie verfügen über elektrischen Strom und sind ein viel hochwertigeres Produkt. Und sie kommen in Warmwasserbereiter mit Wärmepumpe, und Warmwasserbereiter mit Wärmepumpe sind die nächste Generation von Heizgeräten, die ein sehr umweltfreundliches Produkt sind.

Tim McGowen: Und was hat es mit der Magnesiumindustrie auf sich? Es ist nicht etwas, das, wissen Sie, … Lithium und ähnliche Dinge erfreuen sich großer Beliebtheit. Können Sie uns insbesondere etwas Hintergrundwissen zur Magnesiumindustrie geben?

Nick Andrews: Magnesium hat zwei Drittel des Gewichts von Aluminium. Es ist ein Viertel des Gewichts von Stahl. Es handelt sich also um das leichteste Konstruktionsmetall und ist deshalb für Automobilhersteller attraktiv. Es verfügt außerdem über bestimmte chemische Eigenschaften, die es ihm ermöglichen, zu korrodieren und eine galvanische Zelle zu bilden, weshalb es in der Anodenindustrie attraktiv ist. Magnesium wird ebenfalls verwendet. Eigentlich wird es hauptsächlich in der Aluminiumlegierungsindustrie verwendet. Wir sind in diesem Sektor nicht tätig, aber die Aluminiumlegierung macht etwa 40 Prozent der weltweiten Magnesiumproduktion aus. Eine andere Verwendung als Magnesiumlegierungen ist die Entschwefelung von Stahl, und wir fangen an, in diesen speziellen Markt einzusteigen, und das ist pulverisiertes Magnesium, das in eine Stahlschmelze gelangt, um den Stahl zu entschwefeln. Und es wird auch in der Titanindustrie im Kroll-Verfahren verwendet, aber wir sind an diesem Teil auch nicht beteiligt.

Tim McGowen:Und wie ist der Preis für Magnesium und was sind einige der Nachfragetreiber?

Nick Andrews: Ja, nun, das ist die 64.000-Dollar-Frage, Tim, denn Magnesium ist hauptsächlich ein chinesisches Produkt. Heutzutage stammen 90 Prozent des Magnesiums aus China, und es stammt aus einem Prozess namens „Piggeon-Prozess“, bei dem es sich um eine sehr alte Technologie handelt. Die Hauptbestandteile sind Dolomit, das Wirtsgestein für das Magnesium, und Ferrosilicium, das als Reagens dient das Magnesium aus dem Wirtsgestein und Kohle, mit der der Piggeon-Prozess auf 1.200 Grad erhitzt wird.

Die wichtigsten Themen für das Magnesiumgeschäft und dessen Preisgestaltung sind derzeit die Preise der zugrunde liegenden Materialien. Mit steigenden Energiepreisen sind auch die Magnesiumpreise gestiegen. Was jedoch im Jahr 2021 tatsächlich geschah, war, dass der einzige US-Hersteller, US Mag, aufgrund höherer Gewalt seine Türen schloss. Daher waren alle amerikanischen Hersteller von Aluminiumlegierungen und Magnesiumlegierungen auf der Suche nach Magnesium und trieben den Preis von 20.000 RMB auf über 60.000 RMB.

Also dreimal. Mittlerweile ist es wieder runtergekommen. Der zugrunde liegende Preisdruck ist nicht verschwunden. Das US-Magnesiumwerk ist weiterhin geschlossen. Die Umweltauflagen in China waren erheblich und das hat auch in China die Preise in die Höhe getrieben. Und natürlich sind die Energiepreise weltweit immer noch ziemlich hoch. Der Kohlepreis in China ist immer noch 2,5-mal so hoch wie vor zwei Jahren. Dadurch steigen die Magnesiumpreise heute auf etwa 20.000 RMB, und wir glauben, dass sie auf diesem Niveau bleiben werden, sofern die Energiepreise nicht sinken.

Tim McGowen:Und Sie haben China erwähnt, also ist China offensichtlich offen für Geschäfte. Wie wird sich das auf Ihr Unternehmen auswirken?

Nick Andrews: Es wird sich nicht unbedingt auf die eine oder andere Weise auf unser Unternehmen auswirken. Wir haben die gesamte Null-COVID-Periode hindurch, als China geschlossen war, operiert. Wir haben ein fantastisches Team aus Chinesen, die unser Geschäft in Xian, dem Anodengeschäft, und in Qinghai, unserem Magnesiumlegierungsgeschäft, leiten. Es gab einige Probleme im Zusammenhang mit den COVID-Sperren, die uns einige Probleme bereiteten, aber keine größeren Probleme.

Ich denke, dass wir mit der Öffnung Chinas eine Erholung der Automobilproduktion erleben. Das ist also positiv für unser Legierungsgeschäft. Und obwohl wir nicht unbedingt einen Aufschwung in der Wohnungsbaubranche erleben, die natürlich für die Anodenindustrie wichtig ist, bin ich mir sicher, dass die chinesische Regierung sich wirklich auf die Umstrukturierung dieses Bausektors konzentriert, damit er finanziell viel leistungsfähiger wird besser als bisher, und wir werden ein stärkeres Wohnungswachstum, mehr Wohnungsbau und eine größere Nachfrage nach Anoden erleben.

Was die Anoden betrifft, muss ich nur sagen, dass 80 Prozent unserer Verkäufe Ersatzprodukte sind. Also keine Neubauten, sondern Ersatzprodukte, denn der Stahltank rostet trotz einer Schutzanode mit der Zeit und muss ersetzt werden. Es ist also eine großartige Branche. Die Öffnung der chinesischen Wirtschaft wiederum wird es uns ermöglichen, das erneute Wachstum dieser Industrien zu fördern.

Tim McGowen:Und gerade aus der US-Perspektive in China im Hinblick auf den Wunsch der USA, eine eigene Lieferkette zu besitzen, insbesondere bei Materialien für Elektrofahrzeuge und kritischen Mineralien, wo steht Magnesium in dieser Gleichung?

Nick Andrews: Sehen Sie, es ist ein kritisches Thema – nicht nur für die USA, sondern auch für die EU. Die EU hat einen Prozess namens Critical Raw Materials Initiative und versucht aktiv, neue Magnesiumwerke in Europa zu errichten, aber das ist sehr schwierig. Amerika hat also eines. Es basiert auf dem Großen Salzsee. Leider ist der Große Salzsee dabei, auszutrocknen und zum Großen Salzseebett zu werden. Und das ist ein Problem für Amerika. Magnesium ist für die Verteidigungsindustrie von entscheidender Bedeutung. Alle Leuchtraketen, die man in feindlichem Gebiet aus dem Heck von Flugzeugen sieht, bestehen aus Magnesium. Aber es ist auch wichtig für die Automobilindustrie und die anderen Branchen, über die wir gesprochen haben. Die Amerikaner sind darüber besorgt, die Europäer sind darüber besorgt, aber die Wirtschaftlichkeit des Baus einer großen elektrolytischen Magnesiumanlage war in den letzten 20 Jahren für jeden europäischen oder amerikanischen Hersteller unvorstellbar. Tatsächlich gab es früher in Kanada, Amerika und Europa Magnesiumwerke. Sie wurden alle geschlossen, weil die Chinesen sie billiger produzieren konnten. Keiner von ihnen blieb hier.

Tim McGowen: Und jetzt schauen wir uns Ihre Ergebnisse an, Ihre jüngsten Ergebnisse. Können Sie uns einige der wichtigsten Erkenntnisse erläutern? Sie verfügen über eine starke Liquiditätsposition. Können Sie etwas zu diesen Ergebnissen sagen?

Nick Andrews: Ja, absolut. Daher war 2022 ein fantastisches Jahr für uns, beflügelt durch den Magnesiumpreis und die Auswirkungen, die dieser auf unsere Lagerbestände hatte. Aber wir haben etwa 28 Millionen US-Dollar an Bargeld erwirtschaftet. Etwa 14 Millionen US-Dollar davon flossen aufgrund der steigenden Kosten unserer Lagerbestände in das Betriebskapital. Und etwa 10 Millionen Dollar flossen in die Tilgung unserer Schulden. Am Ende des letzten Jahres verfügten wir also über Nettoliquidität von 2 Millionen US-Dollar aus Schulden in Höhe von 6,5 Millionen US-Dollar aus dem Vorjahr. Und wenn der Magazinpreis sinkt, und zwar in unserem Bestand langsamer als im Marktpreis, werden wir sehen, dass ein Großteil dieser 14 Millionen US-Dollar auch in Form von Bargeld an uns zurückfließt.

Das Highlight des Ergebnisses war also, dass wir derzeit einen Nettoinventarwert pro Aktie von etwa 67 Cent und einen Aktienkurs von 45 Cent haben. Wir haben eine Dividende von 0,6 Cent für das zweite Halbjahr und 0,6 Cent für das erste Halbjahr beschlossen. Also eine Dividende von 1,2 Cent für das Jahr bis Ende Dezember. Und wir befinden uns in einer viel stärkeren Position, sicherlich als jemals zuvor.

Tim McGowen:Nick Andrews, vielen Dank für Ihre Zeit.

Nick Andrews:Vielen Dank.